庄棫此首《相见欢》词是一首写美人“春愁”的有味之作，表现的是暮春时分美人梦醒之后的一种缠绵和凄凉之感。
词的上片写的是鹃啼惊梦、梦醒缠绵时的情绪。起韵写深林里飘来的几声鹃啼，惊醒了因思念太久、太深而终于形诸梦寐的闺中人，好梦也就犹如一缕轻烟一般飘散无痕。这里并不着一字诉说遗憾，而做梦人深深的遗憾如可呼吸得到。在构思方面，此处受到了唐代诗人金昌绪《春怨》诗里“黄莺惊梦”的启发，而又更为巧妙。因为鹃啼声好像就是在说“不如归去”，比起百啭莺啼，似乎是有要借鸟语转达要行人归来的意思。“直到”一句，写她在梦醒之后的不甘和恋梦心情。梦已然散去如烟，无法寻觅，她犹悬浮在如梦的情绪里，更加如痴如醉地缠绵。这种特殊时分的特殊感受又有多少人感受过呢？而词人却在此捕捉得绘神绘色。可惜梦中的美满遇合和梦醒之后的痴迷与留恋都不足以改变无情的现实，梦中的情景反而增加了梦醒后的痛楚。
词的下片以上片作为对照，传写出女主人公在梦醒之后面对春光融融景象的悲戚之感。过片“蝶自舞，莺自语，总凄然”三个短句，联翩而下，却又转折有致。在春日温暖的阳光下，彩蝶在快乐地飞舞，黄莺在自怡地啭鸣，这美丽到极致的春天，却不能给予她一丁点的安慰，她是一直处在凄凉的感受里，难以自拔。季节的美，因为与她的生命状态极不相融，反倒成了残酷的对照。结尾一句，由日转到夜，将春夜明媚的月光作为传递感情的桥梁：春夜的月色有如银白色的水，泻在美人幽居的空庭里；由这水样的月光，她想到了流水，也想到了自己如水一般流逝不已的美好的青春年华。要知青春年华的虚耗，那就是生命的虚耗啊！这个除了思念与做梦就无事可做、无处激情的深闺思妇，她的生命状态是多么的可悲啊！词人在此对于“水”的意向的运用尤其巧妙。它已经不是一个原始的意象，而能够自然地实现由月光意象到华年的抒情联想。
庄棫此首词的措语轻软明丽，抒情缠绵婉转，不愧为幽怨词的经典之作。
上片首二句本自陶渊明《桃花源记》的开篇 ：“醉漾轻舟，信流引到花深处。”这个“花深处”，就是指桃源。在郴州，词人为了排忧遣恨，不得不借酒解愁。醉眼朦胧之中，词人受潜意识的支配，仿佛觉得自己划起了小舟，正轻松自如地随着溪流浮泛，朝桃花源进发。路上，“忽逢桃花林，夹岸数百步，中无杂树，芳草鲜美，落英缤纷”（《桃花源记》）。词人十分欣喜，他左顾右盼，不知不觉中，已“林尽水源”，来到了“花深处”。阅读这两句，关键是要抓住“醉”这个核心词语。醉入梦乡，本是常事，所以说这两句是写梦境幻象。“尘缘相误，无计花间住。”是词人神志清爽后的抱恨之言。佛教认为色、声、香、味、触、法六尘是污染人心、使生嗜欲的根源。秦观在这儿是借“尘缘”指世俗之事，如名利一类，自是相对灵境而言的。假如自己不出来求仕为宦，就不至于有此时的迁谪之祸，这就是“尘缘相误”。在写法上，只说“尘缘相误”，隐去尘缘的具体内容，便产生空灵蕴藉，词情摇曳生姿的效果。此刻自己身受官府羁绊，即使想找一个类似于“桃花源”的远僻之地平安度日也不可得——这就是“无计花间住”。
过片二句，勾勒出一幅“斜阳外，寒鸦万点，流水绕孤村”（《满庭芳·山抹微云》）一般的黄昏景象。“尘尘”“千里”尤给人天涯飘泊之感。紧接一句“山无数 ”，与“烟水尘尘”呼应，构成“山重水复疑无路”（陆游《游山西村》）的境界，这就与上片“尘缘相误”二句有了内在的联络，上下片意脉不断。下片开头四句，乃是词人有意识地择取人世间的四种凄凉景象，来影射他黯淡、感伤的心境。“烟水尘尘”，则前途渺遥可知；“千里斜阳暮”，暗示着词人的处境将每况愈下；“山无数”，正是阻力重重、难回朝廷的象征；“乱红如雨”，就是说美好事物正在横遭摧折。这四种景象并集一起，凝现出巨大的艺术感染力。词人虽无片言只语关涉愁苦，而愁苦、失望之情已溢满纸面。结句“不记来时路”，源于《桃花源记》。陶渊明说，武陵渔人出桃花源后，在返家的路上处处作了标志，“及郡下，诣太守，说如此。太守即遣人随其往，寻向所志，遂迷，不复得路。”这个结句正暗应了题目和开头，道出了词人梦醒之后无路可走的窘境和苦况，表达了他“抽身退步悔已迟”和“世外桃源不可得”的愁怛心绪。
这首词所反映的思想，是作者由于无端遭受打击，导致了他对现实的不满，并由此产生了对世外桃源的向往。但有的评论者认为句句都有暗寓，这只能是一种猜测。此词所表现出的那种迷离恍忽的境界，只是秦观在艺术上喜欢朦胧美的一种手法而已。