这是一首寄赠词。词作上片写苏昆生的沦落及节概，凛凛动人语意极为沉痛；下片写左良玉军容之盛，气势雄壮，写苏昆生凄凉晚景，凄恻生悲。词采用倒叙手法，表达对苏昆生的深切关注和同情，同时也表达了作者自己的凄凉怀抱。
词作上片描绘苏昆生沦落半生的遭际。首句“吴苑春如绣”，点明时令和地点，这为反跌下面描述苏昆生的坎坷遭遇作了铺垫。接写“笑野老、花颠酒恼，百无不有”，句首用一“笑”字，表明作者对此持不以为然、冷眼旁观的态度。先以“野老”作陪衬，下面写苏昆生：“沦落半生知己少，除却吹箫屠狗。算此外、谁欤吾友？”正面直叙苏昆生半生沦落失意，在那些“花颠、“酒恼”人中，他找不到知己，只与吹箫者屠狗者等市井辈为友。伍子胥与高渐离，皆身处下层，隐于市井是有节概的豪侠之士；且二人一吹箫、一击筑，都精于乐器，由此见出苏昆生不同于寻常艺人。这里以问句加以强调，起到赞扬的作用；亦暗示左良玉一死，苏昆生失去知己。
结末：“忽听一声《河满子》。也非关、泪湿青衫透。是鹃血，凝罗袖”。这三句写作者听了苏昆生悲壮的歌声，感动得泪流满面。这里有同是天涯沦落人之悲，更有故国黍离之悲“河满子”。“泪湿青衫透”，化用了白居易《琵琶行》的诗句。但作者的泪与白居易的泪，两者有明显的不同，白居易的“青衫湿”是因为自感和弹琵琶的商妇“同是天涯沦落人”从而引起了共鸣；而作者今日听到苏昆生的歌唱落泪，却是因南明覆灭的亡国之恨而引起，这里的“非关”二字，可谓沉重至极。“是鹃血，凝罗袖”将无限的亡国之痛，深蕴其中。由此收束上片，转入下片。
词作下片从回忆当年左良玉军容盛况，转到苏昆生当前的凄凉暮年。开首三句：“武昌万叠戈船吼。记当日、征帆一片，乱遮樊口”，描绘当年左良玉正要发兵东下，讨伐奸党马士英时的军容盛况。从用词“吼”、“征帆”看出，左良玉的军队正有所行动——东下讨伐。这里作者以夸张手法，以声音“吼”、动作“乱遮”制造了声势和气氛，写出左良玉军容所不可阻挡的势概。这实也是侧写苏昆生，当时他正在左良玉幕中，获得知己之时。然而“隐隐柁楼歌吹响，月下六军骚首。正乌鹊南飞时候”，“隐隐”句为过渡“月下”句，隐喻左良玉之死，“正乌鹊”句喻苏昆生沦落无依。“正乌鹊”与前面“沧落半生知己少”相应。可见，前面竭力写左良玉军容之盛，正为了反跌苏昆生目前之凄凉。接写目前：“今日华清风景换，剩凄凉、鹤发开元叟。”前句暗喻改朝换代一明亡后句以唐代著名乐师李龟年比苏昆生，用“开元”表明他为前朝旧人。“风景换”，喻江山易主。结末：“我亦是，中年后。”言外之意，作者自己也是“开元鹤发叟”。这是安慰苏昆生，也是写自己的沦落之悲与故国之思。语意表面看来是以淡笔出之，然内涵丰富，感情沉重。
整篇词在写作上，用喻贴切，以李龟年喻苏昆生，二人在特长、思想、节概、遭际及所处时代特点都极其相似；运用夸张手法，写左良玉军容之盛，而以反跌手法，写苏昆生暮年之凄凉，均收到极好的艺术效果。歇拍二句，转述自己，看似平淡，实蕴含了词人无限的感慨。
这首词境界开阔，它不仅写了一处楼阁，作者还注意到了它的群山环抱的气势。
词一开始，就以“群山万壑引长风”为引领，表现出清风阁所在的西山一带的雄浑气势。它群山环抱，沟壑纵横，清风阁居高临下，境界开阔。“透林皋、晓日玲珑”，在这里，可以玲迎日出。透过茂密的树林，迎来一轮缓缓升起的朝日。“楼外绿阴深，凭栏指点偏玲”，是依山面玲的朝向。“浑河水、一线如虹。清凉极，满谷幽禽啼啸，冷雾溟濛。”作者登楼眺望，心旷神怡，颇有“任海天寥阔，飞跃此身中”之感。
下片承上片的描写，但从远眺转入仰望，词人说：“云容。看白衣苍狗”，蓝天白云，组成各种形状，变化莫测，“无心者、变化虚空”，它不受驱遣地在虚空中开阖组分。作者再睇视清风阁的四周，“细草络危岩，岩花秀媚日承红”，绝壁巉岩上攀缘着细草，山崖上的秀丽山花承受着阳光照射，现出一派红色。登临阁上，有“高临霄汉”之感，周围的群山，突出云层之上，一座座山巅好像不同形态的童子。这一总的感受，表现了词人审美愉悦达到了顶点，因而最后托出“待何年归去，谈笑各争雄”，就感到异常自然了。词人说，这里不仅是生前登临览胜的好去处，也希望他年夫妇共同长眠于此，继续着生前的“谈笑各争雄”的闺房之乐。
这首词，融叙景抒情于一体。它虽然说到了“待何年归去”，带来某种凄凉沧桑之感，但全词充满了登山临水的欢悦，而且气势开阔，在顾太清词中别具特色。