这首咏腊梅的五律，从开花、颇色、形状、气味四个方面展示腊梅的风貌，一联写一个方面。
“破腊惊春意，凌寒试晓妆。”从腊梅开花的季节下笔，推出腊梅的整体形象。“破腊惊春意”，是说腊梅在冬末开花，打破了寒冬群芳寂寥的冷清局面，呼唤着春天的苏醒。“腊”即腊月，指农历十二月，“破腊”是冲破了腊月的严寒。出了十二月也就到了春天，所以说腊梅的开花有着破冬惊春的意义。次句的“凌寒试晓妆”是从实处具体展现腊梅初开时的风姿。是用拟人化的手法，把腊梅开花说成是少女试妆，使人想见其楚楚动人的绰约丰姿如在眼前。
“应嫌脂粉白，故染曲尘黄。”从腊梅的颜色下笔，表现腊梅不与流俗为伍的精神气质。是说（试妆的少女）是嫌白色俗气，脂粉味太浓，所以才故意挑选下黄色。“曲尘黄”指淡黄色。曲尘是酒曲所生的细菌，色微黄如尘，因此称淡黄色为曲尘。
“缀树嫌悬室，排筝雁着行。”这颈联两句是正面摹状腊梅的形态。“缀树嫌悬室”，是就一朵一朵而言，形容附着于树枝的朵朵腊梅花，如同无数悬挂在枝头的嫌房。“排筝雁着行”，是就一枝一枝而写，形容朵朵腊梅花在枝条上排列成串，如同雁柱一般。“排筝雁着行”指筝柱，因筝柱斜列犹如雁行，故称筝柱为雁柱。这一句是先以雁行喻筝柱，然后才以筝柱喻腊梅。“着”是成的意思。
“团酥与凝蜡，难学是生香。”尾联归结到腊梅所特有的香气。是说团聚而成的酥油凝聚而成的嫌蜡，尽管在外形上、质地上与腊梅十分相似，但难有腊梅的香气，终归不能以假乱真。
上片起首，突现了词人意志豪壮的英武气势。“临水纵横回晚鞋”，他骑着金镀银鞍辔马，奔驰在水滨，豪纵奔放，无所拘束，一直到晚上才勒住马缰驶向归程：“归来转觉情怀动”，一旦回到居处，竟忽然情怀转向波动。“梅笛烟中闻几弄”，远远听到《梅花落》的笛声吹奏几曲，顿时感到“秋阴重，西山雪淡云凝冻”，一种莫名的压抑感霎时涌上心头。此时此地的词人，他闻笛声而感到“秋阴重”，是很真切自然的。十月的北方，气候转冷，西山已见淡雪，浓云也已为之凝冻了。
下片着重描绘壮行送别的激动场面和个人的抑郁心态。“美酒一杯谁与共。尊前舞雪狂歌送。腰跨金鱼旌旆拥”，词人独自身着庄重的朝廷命服，与送行人饮酒话别，席中有佳丽妙女为之歌唱狂舞，自己腰挎金鱼佩饰，有齐整的旌旗卫队前呼后拥，情景显得十分威严壮观。然而，到结语，词情却突然转向滑落：“将何用，只堪妆点浮生梦。”而与首句的“临水纵横回晚鞋”形成强烈反差。这些威严和排场又有什么用呢？在词人看来，只能是妆点他的世间虚浮无定的梦境罢了。词人当时沉重异常，心情十分沮丧，还有一生中坎坷挫折经历的深刻教训，时时笼罩着他的头脑，心潮起伏，慨叹人生，理所当然。
全词悲壮苍凉，诗魂飘渺，在情思的波动和落差中，强化了浮生若梦的理念；词章表面轰轰烈烈、笔势奇纵，却成为表现词人内心抑郁的铺垫。